El organismo también avaló las proyecciones para 2028, en el 2,1%, y 2029, en el 2%, según los datos facilitados este lunes por el Ejecutivo. La Airef precisó en una nota de prensa que esta ha ido la “primera vez” que ha recibido la solicitud de informe sobre este escenario al inicio del proceso de elaboración de los Presupuestos Generales del Estado para 2027.

“La Airef considera que esta práctica contribuye a que los objetivos de estabilidad presupuestaria se sustenten desde el comienzo del proceso presupuestario en unas previsiones macroeconómicas realistas”, destacó la institución presidida por Inés Olóndriz.

Las perspectivas del Gobierno hasta 2029 “son similares” a las de la Airef y se sitúan “dentro de sus intervalos de confianza”. El crecimiento esperado para 2026 se encuentra en línea con las cifras de crecimiento publicadas por el Instituto Nacional de Estadística (INE) y la fortaleza de los indicadores más recientes. El crecimiento real esperado por la Airef se sitúa en la actualidad en el 2,5%, si bien Olóndriz avanzó la semana pasada una posible revisión al alza de esa cifra.

Por otro lado, el organismo compartió también el escenario de moderación gradual del crecimiento a partir de 2027, asociado “a la finalización progresiva de los proyectos financiados con los fondos Next Generation EU, una menor inmigración neta y una desaceleración de los ingresos por turismo”. Los fondos Next Generation expiran en agosto, pero los desembolsos seguirán llegando y se espera que tengan efecto en 2027.

En el ámbito de los precios, las previsiones del Gobierno y de la Airef tampoco presentan diferencias relevantes. Las tasas de crecimiento previstas para el deflactor del PIB son similares a lo largo del horizonte de proyección.

El resultado es que las previsiones de crecimiento del PIB nominal del Gobierno se sitúan ligeramente por encima de las de la Airef en 2026 y 2027, “aunque dentro de sus intervalos de confianza”. Para el conjunto del periodo 2026-2029, el escenario de PIB nominal del Gobierno se mantiene en el rango central de las previsiones de la Airef.

“Como resultado, la Airef avala el escenario macroeconómico del Gobierno para 2026-2029. En términos agregados, el escenario se sitúa en la banda central de los rangos de probabilidad de la Airef tanto en términos reales como nominales”, concluyó.

RIESGOS

La Airef también avisó de que “persisten riesgos a la baja” para el escenario macroeconómico, procedentes, sobre todo, de la incertidumbre internacional. Entre los principales interrogantes, el organismo aludió al posible recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio, la fragmentación comercial y su impacto sobre los precios de las materias primas y las cadenas de suministro.

En el ámbito nacional, la Airef señaló que la finalización de los fondos Next Generation EU podría tener un impacto “mayor del previsto” sobre la inversión pública. Por otro lado, advirtió de que la persistencia de un diferencial de inflación respecto a los principales socios comerciales, junto con el moderado crecimiento de la productividad, podría afectar a la competitividad de la economía española.

Asimismo, apreció riesgos al alza en la evolución de la tasa de paro, al proyectar un descenso más moderado que el previsto por el Gobierno en un contexto de elevada inmigración y crecimiento de la población activa. El escenario de la Airef no incorporó el efecto de medidas de política económica que se pudiesen implementar a partir de la fecha de cierre del informe, el pasado viernes 26 de junio de 2026.

EMISIÓN DEL AVAL

La emisión de este aval responde a una solicitud del Gobierno sobre el escenario macroeconómico que sirve de base para la elaboración del Informe de Situación Económica 2026-2029. Este informe, elaborado anualmente por el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, contiene un cuadro macroeconómico plurianual con un doble objetivo. Por un lado, fija la tasa de referencia de crecimiento del PIB a efectos de la regla de gasto y, por otro, valora la situación económica prevista para cada uno de los años del horizonte.

Aunque la Ley Orgánica de creación de la Airef establece la obligación de solicitar el aval de las previsiones incorporadas a los proyectos presupuestarios o al Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo (Pfemp), la Airef ha venido defendiendo la conveniencia de que este análisis se realizara también sobre el escenario que inicia el proceso presupuestario, dada su relevancia para la elaboración de los presupuestos de las distintas administraciones.