Después de la decisión del Supremo estadounidense, Trump estalló contra los magistrados que no avalaron los aranceles, y anunció aranceles inmediatos generalizados del 10%, que elevó horas después al 15%.

La decisión del Tribunal Supremo de declarar ilegales los aranceles impuestos por Donald Trump en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (Ieepa) pone de relieve cómo “los errores en la formulación de políticas tanto a nivel nacional como internacional están suscitando preocupaciones relevantes en el ámbito crediticio sobre la gobernanza de Estados Unidos”, explicó el director de calificaciones del sector público y soberano de Scope Ratings, Eiko Sievert.

A su parecer, la sentencia del Tribunal debería restablecer en cierta medida la confianza en que los controles y equilibrios fundamentales del sistema de gobernanza estadounidense siguen siendo “eficaces”, ya que la Ieepa estaba destinada a utilizarse en situaciones de emergencia específicas, no para imponer aranceles generales a otros países.

Pero dada la voluntad del Gobierno de mantener intacta su política comercial —subrayada por Trump en una rueda de prensa el viernes—, Eiko Sievert ve “poco probable” que la sentencia tenga un “impacto significativo” en los flujos comerciales y en la dinámica de la deuda pública estadounidense a medio plazo.

Y es que, según este experto, el Supremo solo se pronunció sobre la aplicabilidad de la Ieepa para establecer aranceles generales, no sobre la política comercial de la Administración. “Por lo tanto, es probable que la agenda arancelaria de Trump continúe con diferentes fundamentos jurídicos, lo que dará lugar a un período de transición incierto. Por lo tanto, es poco probable que esta decisión tenga un impacto económico positivo”, agregó. Igualmente, destacó la Administración Trump ha tenido “mucho tiempo” para prepararse para esta sentencia y dispone de múltiples vías alternativas de política comercial para aplicar aranceles.

Y, en este escenario, el experto en Estrategia de Crédit Mutuel Asset Management, François Rimeu, sostuvo que, mientras los aranceles de Trump son declarados ilegales y el presidente de Estados Unidos busca las vueltas para continuar con su “agresiva política comercial”, la Unión Europea está diversificando sus alianzas para protegerse de las amenazas estadounidenses. Mercosur o la India son salidas que, según argumentó, constituyen “vientos favorables” para el crecimiento.

Por su parte, Ebury indica en su informe de análisis económico semanal que las noticias sobre los aranceles han eclipsado “todo lo demás” que afecta a los mercados, ya que el Parlamento Europeo ha decidido suspender las negociaciones sobre el tratado comercial con Estados Unidos hasta que se aclare “el caos” en la política comercial estadounidense.

“La reacción inicial de parte del mercado ha sido comprar euros, lo que refuerza la consolidación de la moneda común como refugio seguro frente a la inestabilidad provocada por Estados Unidos”, valora el análisis, que expone que “el nuevo caos arancelario ocupa ahora el primer plano, pero ni los datos de la economía estadounidense ni las comunicaciones de la Fed parecen compatibles con un ciclo significativo de recortes de tipos”.

En esta línea, Ebury piensa que la “fuerte revisión a la baja” del viernes de la estimación del PIB del cuarto trimestre (del 4,4% inicial al 1,4% anualizado) representa una clara ruptura con esta narrativa, pero los inversores la han ignorado en gran medida por la antigüedad de los datos.