En su informe diario, los expertos del Sabadell sostienen que la fusión tendría ”un encaje industrial muy elevado y la percepción del mercado sobre la operación es muy positiva”.

A su juicio, la clave estará en la valoración de EM&E y en la fórmula de ejecutar la consolidación, para conseguir que el Estado siga siendo el máximo accionista de Indra, donde ahora la SEPI tiene un 28% del capital.

Una opción sería que la operación incluyera una parte en caja, para lo que desde el Sabadell cree que no existiría problema para Indra por su “situación de balance confortable” y “buena generación de caja prevista para 2026”.

En su defecto, creen que la familia Escribano tendrían que reducir su participación en Indra, lo que ven menos probable.

“Asumiendo una valoración de EM&E de 2.500 millones de euros para que los Escribano no superaran a la SEPI, la parte en caja debería suponer un 55% del total de la oferta”, apuntan los analistas del Sabadell.