Según el banco emisor la reducción de la estimación del rendimiento neto en el Impuesto sobre la Renta será la medida que tenga mayor repercusión sobre los ingresos del Estado en los pagos fraccionados de julio y octubre de este año.

Los cambios en la tributación de las plusvalías podrían también producir una reducción en os ingresos por retenciones de capital este año, puesto que favorecen el trasvase de fondos desde activos que generan rendimientos de capital hacia los que comportan variaciones patrimoniales.

La autoridad monetaria advierte que en la primera mitad del año no se han cumplido las previsiones de recaudación ni en impuestos directos ni en impuestos indirectos y recuerda al Gobierno que la reducción del déficit de caja ha sido menor del previsto en cinco puntos, quedando en el 13,1%.

Sin embargo, conidera que la decisión de aumentar la fiscalidad sobre tabaco y alcohol tendrá efectos positivos sobre la recaudación, que crecerá en la segunda mitad del año.

En cuanto a la evolución del gasto público, el Banco de España denuncia la falta de información sobre ingresos y gastos de las distintas administraciones territoriales y el retraso en la publicación de las cifras de la Seguridad Social, lo que hace difícil valorar si se está reduciendo el gasto global o sólo su distribución entre los distintos aentes.

Durante el segundo trimestre de 1996 el esquema de financiación del Tesoro se caracterizó por la utilización casi exclusiva de las emisiones en los mercados primarios de valores para cubrir sus necesidades. El volúmen de recursos obtenidos fue insuficiente para cubrir los gastos del trimestre.

En el segundo trimestre del año, la colocación de valores públicos ha supuesto una ralentización en la captación de recursos por parte del Tesoro por el agotamiento de las expectativas de descenso delos tipos y por el debilitamiento de la demanda, sobre todo en lo que a Letras del Tesoro se refiere.