Así se desprende del informe de Situación de España, publicado este miércoles por el servicio de estudios del Grupo BBVA, en el que se destacó el contexto de “crecimiento relativamente elevado” de la economía española y sus perspectivas positivas, gracias a la capacidad de generación de empleo y a la demanda interna.

La rebaja de una décima para este año responde a un avance menor de lo previsto en el tercer trimestre, del 0,6% frente a una previsión del 0,7%. No obstante, BBVA Research observó fortalezas en el resto de variables, como en la afiliación a la Seguridad Social, con una mayor creación de empleo para la última parte del año, y una importante contribución de la demanda interna.

Este será el primer año en el que la demanda interna se consolide como motor de crecimiento, frente a contribuciones negativas de la demanda externa, a la vez que el consumo de no residentes modera su avance.

Asimismo, las importaciones responden a la mejora del consumo de los hogares y de la inversión. Esto, a pesar de la fortaleza de las exportaciones de servicios y del aumento contenido del consumo público, como destacaron desde BBVA.

A pesar de esa reducción para 2025 respecto a las previsiones de octubre, BBVA Research subrayó que ese 2,9% quedará “significativamente por encima” de la media de los últimos 30 años, en el 2,1%, y también será superior al crecimiento de la eurozona, en el 1,4%.

Para este último trimestre, los economistas de BBVA Research vaticinan un crecimiento en torno al 0,7%, algo por encima de lo observado en el tercer trimestre del año, y con una composición de la demanda más equilibrada.

2026 Y 2027

BBVA Research prevé que la expansión de la economía española continúe en 2026 y 2027, con un crecimiento del 2,4% y el 2,0%, respectivamente.

Las exportaciones de servicios mantendrán un ritmo relativamente elevado en los dos próximos ejercicios, del 3,3% y un 3,2%, respectivamente.

El futuro también se presenta favorable para la fuerza de trabajo, impulsada por la inmigración. BBVA Research estima que se creen alrededor de 480.000 puestos de trabajo en promedio anual durante los próximos dos años. Por tanto, se llegará a casi un millón de empleos en 2027

Así, la población activa aumentará cerca de 400.000 personas, tanto en 2026 como en 2027, en línea con lo observado en 2025. A esto contribuye, en cierta medida, el incremento cíclico que se está observando en la tasa de participación de los trabajadores españoles.

El precio de la energía también contribuirá de forma positiva al crecimiento. El coste del combustible y de la electricidad permanecerá relativamente bajo, lo que favorecerá la competitividad de las empresas y la recuperación del poder adquisitivo de los hogares.

En lo que respecta a la energía, los economistas se mostraron optimistas en cuanto a la inversión en el sector eléctrico, sobre todo de generación de energía con fuentes renovables. Estas tendencias son especialmente favorables para los sectores exportadores e intensivos en el uso de energía.

Las perspectivas de inflación seguirán una senda de descenso para situarse en el 2,5% en 2026 y en el 2,2% en 2027, lo que facilitará la recuperación del poder adquisitivo de los salarios.

Esto irá acompañado de una progresiva mejora de la renta disponible de los hogares, en el 2,4% y 1,9% en términos reales, en 2026 y 2027, respectivamente. Todo ello se reflejará en una recuperación del consumo privado, con un 2,9% y un 2,0%, respectivamente.

En este contexto, la política monetaria será expansiva, lo que junto a los balances saneados de las empresas, hogares y bancos impulsará la financiación, favoreciendo particularmente la inversión, en un 6,4% y un 4,9% en 2026 y 2027, respectivamente.

BBVA Research da por descontado que el Banco Central Europeo (BCE) mantendrá el tipo de depósito en el 2,0% durante los próximos 12 a 18 meses, gracias a la combinación de una inflación en línea con el objetivo, el bajo crecimiento de la eurozona y la incertidumbre sobre las consecuencias que tendrán el incremento del gasto en defensa y el uso del fondo de infraestructuras en Alemania.