En su nuevo informe mensual correspondiente al mes de mayo y difundido este lunes, la entidad mantiene sus perspectivas de crecimiento tanto para 2026 como para 2027 en el 2,4% y el 2%, respectivamente.

Sin embargo, el director de Economía Española del servicio de estudios, Oriol Aspachs, explica en un artículo del informe que, si el conflicto se resolviera con rapidez y los precios de la energía se distensionaran, “el nuevo shock no debería afectar de manera muy material a la economía española” y “en efecto, el crecimiento probablemente acabaría siendo inferior al 2,4% contemplado” por el servicio de estudios, “pero todavía podría situarse por encima del 2%”. Este pronóstico se alinea con lo que vienen comentando los gestores en las últimas semanas.

El servicio de estudios calcula que un aumento de 10 dólares en el precio del crudo y de 10 euros en el del gas suele restar alrededor de 0,15 puntos porcentuales y 0,10 puntos al crecimiento, respectivamente. A cierre del informe, los precios de los futuros para el conjunto del año sitúan el precio promedio para este año cerca de 30 euros por encima de los niveles esperados antes del conflicto en el caso del crudo y de 15 euros en el del gas. A ello se suma la aprobación de un paquete de apoyo fiscal equivalente a 0,3 puntos del PIB.

“En conjunto, el shock energético tendría un impacto apreciable, aunque insuficiente para truncar la dinámica expansiva de la economía española”, a juicio de Aspachs. “El tiempo juega en contra de este escenario de impacto más moderado” y si la situación de dificultad de producción global de petróleo y gas se prolonga, algunos países podrían tener problemas de abastecimiento y “la reacción de los mercados difícilmente seguiría siendo tan complaciente”, según advierte Aspachs.

Así, resume invitando a contemplar “todos los escenarios”, si bien enfatiza que la economía “todavía aguanta”. Por ejemplo, el gasto en consumo doméstico hasta abril contabilizado por CaixaBank siguió creciendo “a un ritmo notable”, apoyado en el ocio y la restauración, y el buen comportamiento “sugiere que la confianza de los hogares en la capacidad de resistencia de la economía española frente a un contexto adverso se mantiene elevada”. La resiliencia del mercado laboral, una inflación que “no muestra señales de aceleración” y unos tipos de interés que han aumentado de forma “contenida” apoyarían esta confianza, según el responsable de Economía Española del servicio de estudios.