En un análisis sobre el conflicto iniciado el pasado sábado por Estados Unidos e Israel con un ataque sobre Irán que continúa hoy con fuego cruzado entre las dos partes, CaixaBank Research cree que, pese al impacto sobre la inflación en la eurozona, esta no se alejará materialmente del objetivo y el efecto de la crisis en Irán se desvanecería en 2027.

El servicio de estudios condiciona el impacto a la duración y el alcance geográfico de las tensiones. Repasa que la respuesta de Irán amplía el radio del conflicto y provoca una escalada de las tensiones a corto plazo después de que haya cerrado el flujo por el estrecho de Ormuz y lo tenga bajo su control. Recuerda que Irán es el cuarto mayor productor de crudo de la OPEP y tiene la segunda mayor reserva de gas natural del mundo.

CaixaBank Research explica que si se mantiene la tensión de precios que recogen los futuros del petróleo y el gas, el escenario para la eurozona y España “se debilitaría, pero, con el apoyo de las existencias energéticas acumuladas a nivel global y unas expectativas de inflación ancladas, no sufriría un cambio profundo”. Así, el servicio de estudios apunta a que el crecimiento del PIB sería “alguna décima inferior” respecto a lo previsto y la inflación repuntaría de manera temporal, “sin alterar la estrategia del Banco Central Europeo (BCE)”.

El escenario central de los mercados financieros para la Fed y el BCE no cambia (dos recortes de la Fed y BCE estable), pero empiezan a debatir la posibilidad de un incremento de tipos del BCE hacia finales de año, con una probabilidad para este aumento entre el 20% y el 60%.

No obstante, el servicio de estudios considera que la situación favorece que el BCE siga adoptando sus decisiones de política monetaria reunión a reunión.

Bajo un escenario de precios energéticos más elevados de manera persistente, la presión sería mayor y “sería probable un tono más ‘hawkish’ -agresivo- por parte de la Fed y del BCE, con subidas de tipos”.