La cifra neta de negocios de las empresas incluidas en la muestra trimestral de la Central de Balances (CBT) aumentó un 3,4% en 2025, en contraste con el descenso del 1,5% registrado en 2024. Prácticamente todas las ramas de actividad registraron tasas positivas, salvo la industria, cuya facturación se redujo un 1% lastrada por la marcada caída del subsector del refino de petróleo, que descendió un 10,4%. Este retroceso del subsector refino estuvo asociado a la caída de la cotización del crudo y de los productos derivados del refino en 2025 frente a 2024.

En el conjunto de la muestra, si se excluyen tanto el sector energético como el subsector de refino, la cifra neta de negocios habría aumentado en 2025 un 5,2%. La tasa de crecimiento de la cifra neta de negocios en 2025, tanto para el total como excluyendo el sector de energía y subsector de refino, se situó por encima de su media histórica.

La actividad productiva medida a través del valor añadido bruto (VAB), registró un avance del 1,7% en 2025, frente al 4,3 % de 2024, reflejando una desaceleración en el crecimiento. Si se excluyen los sectores con comportamiento atípico -energía y refino -cuyo peso en la muestra CBT es elevado, la ralentización sería menor: el VAB habría aumentado un 4,8 % en 2025 frente al 6,9% observado en 2024.

En relación con el promedio histórico de la serie de la Central de Balances -tanto para el total de la muestra como para la muestra excluyendo los sectores atípicos de energía y refino-, el dato de 2025 se sitúa por encima del promedio.

Por su parte, el resultado Ordinario Neto (RON) disminuyó un 0,4% en 2025, frente al crecimiento del 6% registrado en 2024. Ambas tasas se ven afectadas, nuevamente, por la evolución de los sectores de energía y, especialmente de refino de petróleo que tienen un peso significativo en la muestra CBT. Excluyendo estos sectores, el agregado pasa a crecer al 2,7% en 2025, lo que supone una notable desaceleración respecto a 2024 (15,9%).

Asimismo, la comparación de la tasa de variación del RON en 2025 con su promedio histórico muestra que el valor más reciente se sitúa por encima de dicho promedio únicamente cuando se considera la muestra que excluye los sectores de refino y energía.

La ratio de rentabilidad del activo (R.1) se situó en el 6,5% en 2025, frente al 7,2% registrado en 2024. El descenso se observó en todos los sectores, salvo en comercio y hostelería, cuya rentabilidad aumentó desde el 11,9% en 2024 hasta el 14,8% en 2025.

En el sector de energía, la ratio descendió del 10,7% al 9,3%. Por su parte, la industria registró una rentabilidad del 5,7% en 2025, frente al 7,5% de 2024, debido nuevamente al retroceso del subsector de refino, cuya rentabilidad pasó del 7,5% en 2024 al 3,3% en 2025.

El sector de información y comunicaciones también mostró un ligero retroceso, del 14,3% en 2024 al 14,2% en 2025. Por último, el sector de resto de actividades presentó igualmente una trayectoria descendente, desde el 5,3% en 2024 hasta el 4,6% en 2025.

En este punto, el Banco de España señala que el total de la muestra se sitúa en torno a su promedio histórico y que el sector de energía y el del comercio y hostelería se sitúan por encima de sus respectivos promedios históricos. En el caso de Información y Comunicación mantiene un crecimiento a doble dígito, moderándose respecto al promedio histórico.

En el conjunto de empresas de la muestra, en el cuarto trimestre de 2025 predomina un balance globalmente favorable: la mayoría de las empresas registra aumentos en la cifra neta de negocios (65,3%) y en el resultado ordinario neto (55,3%). En cambio, la rentabilidad ordinaria del activo presenta un reparto más equilibrado, con porcentajes similares de empresas que mejoran (48,3%) y que empeoran (51,2%).