La última revisión del FMI se produjo en abril, cuando el organismo con sede en Washington recortó en dos décimas sus estimaciones para España en este año, hasta el 2,1%, y en una décima las de 2027, hasta el 1,8%, en un contexto marcado por las tensiones geopolíticas y la evolución de los precios energéticos.

En la actualización de este miércoles, el FMI rebajó en dos décimas el PIB de la eurozona para 2026, hasta el 0,9%, y dejó en el 1,2% las de 2027. Esta rebaja refleja “un importante efecto negativo arrastrado del primer trimestre”, como consecuencia de la caída del PIB de Irlanda en el arranque del año y del “dinamismo moderado” de otros países del euro.

El empeoramiento de las proyecciones de PIB de la eurozona también se debe a los precios “más elevados de la energía” como consecuencia de la guerra en Oriente Medio, a pesar de que algunos países recurrieron a medidas fiscales para amortiguar ese impacto, y a la “débil confianza de los consumidores”.

Dentro de la zona euro, el FMI empeoró el PIB de Alemania, con un ajuste de una décima, hasta el 0,7% en 2026, y de dos décimas en 2027, hasta el 1%. Francia crecerá este año tres décimas menos de lo vaticinado en abril, hasta el 0,6%, y seguirá en el 0,9% en 2027. Italia, al igual que España, no tuvo modificaciones en sus perspectivas, y el FMI dejó sus estimaciones en el 0,5% tanto para 2026 como para 2027.

A LA CABEZA DE LA EUROZONA

Las proyecciones del FMI para la eurozona evidencian que España será la gran economía del bloque que más crezca y lo hará, además, a un ritmo superior al de la media de la zona euro, tanto en 2026 como en 2027.

La actualización de las proyecciones económicas del FMI se sustenta en un escenario en el que la hipótesis central es que el estrecho de Ormuz vuelva a abrirse a mediados de julio. De esta forma, en marzo de 2027 se conseguiría una situación similar a la que existía antes de febrero de 2026, cuando Israel y EEUU atacaron Irán.

Esta revisión de las perspectivas contempla que los precios de las materias primas seguirán en niveles superiores a los de antes de la guerra, con la previsión de que el barril de petróleo se sitúe en los 89 dólares. El FMI dio por descontado que la incertidumbre política y geopolítica se mantendrá elevada hasta 2027.

Con este contexto, el FMI redujo en una décima su previsión de crecimiento mundial para 2026, con un ritmo del 3%, si bien retomará el impulso en 2027, con un 3,4%, dos décimas más que en las proyecciones de abril.

Estos datos globales abarcan “importantes diferencias entre países”, ya que los exportadores de energía y economías integradas en la cadena de valor tecnológica mundial tuvieron revisiones al alza, mientras que los importadores de materias primas mal posicionados para beneficiarse de la IA experimentaron revisiones a la baja.

EL COSTE DE LA INCERTIDUMBRE

La incertidumbre geopolítica y su impacto en los precios de la energía llevaron al FMI a elevar sus perspectivas de inflación para los próximos años. En 2026, los precios escalarán hasta el 4,7%, tres décimas por encima de las previsiones de abril. En 2027, se moderarán al 3,9%, si bien es un nivel dos décimas superior al de abril.

Las economías avanzadas crecerán este 2026 un 1,7%, una décima menos de lo estimado en abril. Por el contrario, el FMI mejoró en una décima las perspectivas para 2027, hasta el 1,8%.

En este grupo de economías avanzadas, el FMI dejó el PIB de EEUU en el 2,3% para este año y mejoró en una décima el del próximo ejercicio, hasta el 1,8%. La evolución de la economía estadounidense estará apoyada por la política fiscal, unas condiciones financieras acomodaticias, la inversión en sectores vinculados a la tecnología y una elevada productividad. Además, el FMI considera que el impacto de la guerra en Irán será limitado debido a la condición de exportador energético de EEUU.

En las economías avanzadas, la inflación cerrará el año en el 3%, dos décimas más de lo previsto por el FMI en abril. En 2027, quedará en el 2,4%, también con una revisión de dos décimas.

EL PULSO DE LOS EMERGENTES

Las economías emergentes crecerán este año un 3,8%, una décima menos de lo pronosticado en abril, y acelerarán al 4,5% en 2027, con una mejora de tres décimas respecto a las proyecciones anteriores.

Este grupo se sometió a una revisión “heterogénea”, que refleja la diferencia en su dependencia de las materias primas, su exposición geográfica, la recepción de turistas, su sensibilidad a las condiciones financieras o su posición en la cadena de valor tecnológica mundial.

Entre los países emergentes, el FMI subió en dos décimas sus perspectivas para China, hasta el 4,6%, si bien su PIB seguirá por debajo del 5% del año anterior, por el aumento de los precios del petróleo y los vientos de cara que impactarán en su actividad. Para 2027, la revisión subió una décima, con el PIB en el 4,1%.

La India crecerá en 2026 al 6,4%, una décima menos de lo previsto en abril, y al 6,7% en el próximo ejercicio, con una revisión al alza de dos décimas. Estas tasas de crecimiento se apoyarán en el fuerte impulso del consumo privado y la actividad de los servicios.

DOS REALIDADES OPUESTAS

En América Latina, el FMI rebajó sus perspectivas para México tanto en 2026 como en 2027 por sus políticas internas, que si bien serán “menos restrictivas”, continuarán “constriñendo la actividad”. El PIB de este año se situará en el 1,2%, cuatro décimas menos de lo previsto en abril, mientras que en 2027 quedará en el 1,9%, con un ajuste de tres décimas.

Por su parte, Brasil permanecerá “resiliente” en 2026, con un 2,4%, cinco décimas mejor que en abril, y un 2,2% en 2027, con una subida de dos décimas.

El PIB de Rusia queda sin variación en esta actualización, en un 1,1% tanto en 2026 como en 2027. El país se beneficiará de su posición de exportador de energía y de la subida del precio de las materias primas.

La inflación de las economías emergentes repuntará en 2026 hasta el 5,8%, tres décimas más que en abril. En 2027, se ralentizará al 4,8%, dos décimas superior a las previsiones anteriores.