Así lo recoge el artículo ‘La expansión del gasto primario exigirá ajustes fiscales en 2027’ del profesor Desiderio Romero-Jordán incluido en el nuevo número de la publicación ‘Cuadernos de Información Económica’ que edita Funcas.

El autor explica que el gasto primario neto está creciendo por encima de lo comprometido con Bruselas y, aunque la cláusula de escape para acomodar el gasto en defensa y otras medidas por la crisis energética harán que se cumpla lo comprometido justo en el límite este año, para 2027 y 2028 se superaría y sería necesario un ajuste de tres décimas del PIB equivalente a 5.339 millones en 2027 y seis décimas en 2028, que suponen 11.213 millones a ajustar.

No obstante, el autor reconoce que la implementación de medidas de consolidación fiscal, especialmente en el lado del gasto público, “está sujeta a importantes dificultades dado el actual contexto de fragmentación parlamentaria e incertidumbre política en España”.

En cuanto a las prórrogas presupuestarias y el nuevo proyecto de Presupuestos para 2027, este autor recoge en su trabajo que debido a la dificultad de aprobar nuevas cuentas públicas se ha hecho un “abuso” de diferentes tipos de modificaciones presupuestarias legales. Cifra en 52.344 millones de euros en 2024, 76.944 millones de euros en 2025 y 33.489 millones hasta mayo de 2026 el gasto adicional que se ha hecho. Destaca que una parte importante de ese gasto estaba comprometido para el pago de los gastos de la deuda pública y las pensiones.

El autor explica que esa dinámica ha sido posible por el fuerte aumento de la recaudación de los principales impuestos, que desde 2021 ha crecido, en conjunto, a un promedio del 11,4% anual.

De cara a nuevos presupuestos, cree que el riesgo de que no salgan adelante es “muy elevado” y la agenda política catalana, los problemas internos del Gobierno y la toma de posiciones de sus socios de legislatura ante el fin de la legislatura “hacen creíble una cuarta prórroga presupuestaria en 2027”.

Otro artículo recogido en la misma publicación firmado por Raymond Torres, del equipo de Funcas, analiza las consecuencias de las prórrogas presupuestarias y concluye que han restado eficacia a la política fiscal.

Indica que, lejos de paralizarse, el gasto del conjunto de las administraciones se ha incrementado un 19% durante el trienio de prórroga, descontando el pago de intereses y los fondos europeos, mientras la recaudación tributaria ha aumentado cerca de un 24%. Además, el gasto ejecutado por el Estado y la Seguridad Social se sitúa un 14% y un 20%, respectivamente, por encima del presupuesto inicialmente previsto, lo que equivale a un desvío de 78.000 millones de euros.

Torres subraya, además, que esa inercia presupuestaria dificulta que nuevas prioridades sociales, como la vivienda o la educación, encuentren un reflejo suficiente en las cuentas públicas.

En otro artículo, Daniel Gros considera que el aumento persistente de los tipos de interés de mercado, y no tanto el incremento temporal del gasto en defensa, se perfila como la principal prueba para la sostenibilidad de la deuda pública europea en los próximos años.

Según Gros, la cláusula de excepción nacional para el gasto en defensa no debería por sí sola alterar de forma sustancial la trayectoria de la deuda. En paralelo, unos tipos de interés de mercado persistentemente más altos sí que acabarían elevando los costes de financiación por encima de lo previsto.

Diego Martínez se pregunta si la consolidación fiscal puesta en marcha por España es suficiente y concluye que la fase expansiva del ciclo no se ha aprovechado con la intensidad necesaria para reducir la vulnerabilidad fiscal y reconstruir margen de actuación.