Así se desprende del ‘Economic Outlook’ publicado este martes por el organismo, en el que también desveló sus proyecciones de crecimiento para la economía mundial en 2027, en el 3,1%, mientras que mantuvo las de 2025 y 2026 en el 3,2% y en el 2,9%, respectivamente.

La mejora de las previsiones para la eurozona en 2025 y 2026, así como el repunte para 2024, responde a un fortalecimiento de la demanda interna y una recuperación del comercio, que se verá acompañado por la mejora de las condiciones financieras.

La OCDE espera que el tirón del consumo privado esté respaldado por la resistencia de los mercados laborales y el aumento de los ingresos reales, aunque apunta a una moderación gradual de los salarios.

Sin embargo, la inversión privada estará limitada por la incertidumbre, aunque se beneficiará de unas mejores condiciones de financiación. Por su parte, la inversión pública todavía tendrá en 2026 el apoyo de los fondos Next Generation.

Los indicadores de empleo de la OCDE sitúan la tasa de paro de la zona euro en el 6,4% para el cierre de este año, con una tendencia descendente en los próximos dos ejercicios, hasta el 6,3% en 2026 y el 6,1% en 2027.

“El mercado laboral seguirá estando tensionado, con escasez de mano de obra en algunos sectores y un desempleo históricamente bajo que ralentizará la normalización del crecimiento salarial”, avisó la OCDE en su informe.

La inflación también se irá acercando al objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo (BCE). En 2025, los precios cerrarán en una tasa del 2,1%, para pasar al 1,9% en 2026 y subir al 2% en 2027.

La subyacente se irá moderando desde el 2,4% de 2025, pasando por el 2,1% en 2026, hasta el 2% en 2027.

El déficit de la eurozona quedará en el 3,1% en 2025, e irá ahondando en 2026 y 2027, hasta el 3,2% y el 3,3%, respectivamente. Por su parte, la ratio de deuda irá repuntando en ese mismo periodo, desde el 89,5% sobre el PIB para 2025, al 90,7% en 2026 y el 91,6% en 2027.

En este sentido, la OCDE estima que la política fiscal agregada de la zona del euro se endurecerá este 2025 y se mantendrá neutra en los dos años siguientes. Las presiones fiscales se verán aumentadas por el gasto militar adicional, aunque los países cuentan con las cláusulas de escape.

Los países que la activaron podrían incrementar su gato en defensa en más de 1% del PIB de 2027. Además, el organismo recordó que algunos estados han mostrado su interés en pedir presamos de 127.000 millones de euros del instrumento SAFE para facilitar el desembolso en defensa.

“Las necesidades de inversión relacionadas con la defensa y la descarbonización continua son considerables. El aumento del gasto en defensa no debe financiarse mediante la emisión de deuda a largo plazo”, advirtió la OCDE en su informe.

Para poder cumplir con los compromisos en defensa, Europa tendrá que “reordenar las prioridades del gasto y aplicar una política fiscal prudente”, ya que tampoco puede perder de vista otras presiones sobre el gasto, como el envejecimiento de la población.

La OCDE también pidió cautela ante la activación de las cláusulas de escape, ya que “puede retrasar aún más la reducción de los déficits excesivos existentes”.

PRINCIPALES ECONOMÍAS EUROPEAS

Dentro de los países de la eurozona, España crecerá un 2,9% en 2025; un 2,2% en 2026; y un 1,8% en 2027, como ya avanzó el organismo la semana pasada y reiteró en el informe de este martes.

“España tiene margen para acelerar el ritmo de reducción del déficit y reconstruir más rápidamente los amortiguadores fiscales para responder eficazmente a futuras perturbaciones”, comentó la OCDE en lo relativo a España.

Italia tendrá un crecimiento moderado, aunque en ascenso, en los próximos años, desde el 0,5% de 2025, pasando por el 0,6% para 2026 y un 0,7% para 2027. La OCDE observó que los riesgos del país están “equilibrados” y no descartó que las mejoras estructurales en las condiciones de inversión impulsen la economía del país.

El crecimiento del PIB de Portugal será del 1,9% este año y repuntará al 2,2% en 2026. Sin embargo, en 2027 se moderará al 1,8%. La OCDE recomendó a Portugal “prudencia fiscal y reformas estructurales” para “sostener el crecimiento y mantener la deuda pública en una trayectoria claramente descendente”.

Grecia seguirá un comportamiento similar al portugués, con un 2,1% este año, que subirá al 2,2% en el siguiente y se ralentizará hasta el 1,8% en 2027. Sin embargo, las previsiones del a OCDE se enfrentan a riesgos como “el crecimiento salarial superior al aumento de la productividad, la reaparición de fenómenos meteorológicos extremos y la aplicación incompleta de los fondos de la UE”.

Entre las grandes economías de la zona euro, el PIB alemán volverá a crecer este año, con un 0,3%, y seguirá esa tendencia en 2026, con un 1%, y en 2027, con un 1,5%. Alemania se beneficiará de un repunte del consumo privado por la baja inflación y la mejora salarial, así como de la “disminución de la incertidumbre política interna”. También aprovechará el impulso del gasto público en defensa e infraestructuras, según la OCDE.

La economía de Francia se anotará un repunte del 0,8% en 2025, marcado por “la incertidumbre interna” y “dos dimisiones del primer ministro”. La OCDE estima que crezca al 1% en los dos próximos años y pone el foco en “las fuertes exportaciones aeronáuticas”.