En concreto, los expertos del Panel de Funcas esperan que el 2,2% de crecimiento de 2026 se producirá con una aportación de la demanda nacional de 2,5 puntos porcentuales (dos décimas más respecto al Panel de noviembre y casi un punto por debajo de lo que aportó en 2025). Mientras, el sector exterior restará tres décimas, frente a cinco el año pasado. La economía avanzará, en términos intertrimestrales, un 0,5% en todos los trimestres, sin cambios respecto a la anterior previsión de consenso.

La desaceleración respecto a 2025, cuando la economía creció un 2,9%, procederá de la inversión, sobre todo de maquinaria y bienes de equipo, y, en menor medida, del consumo de los hogares. El consumo público, por su parte, mostrará algo más de vigor. El sector exterior, aunque volverá a drenar crecimiento, será menos que el año pasado.

Tras alcanzar su máximo anual del 3,1% en octubre, la tasa de inflación general descendió hasta terminar el año en un 2,9% en diciembre, con una tasa media anual del 2,7%. La inflación subyacente aumentó en la segunda mitad del año desde el 2,2% en junio hasta cerrar el año con un 2,6% en diciembre, y con una media anual del 2,3%.

Para este año, la previsión para la tasa media del índice general se eleva una décima, hasta el 2,2%, y su tasa interanual de diciembre será del 2,1%. En cuanto a la inflación subyacente, también se ha elevado la previsión en una décima, hasta el 2,3%.

PARO Y DÉFICIT

Los panelistas prevén un crecimiento del empleo en términos de la Encuesta de Población Activa (EPA) del 1,7% frente al 2,5% en 2025. La tasa de desempleo media anual se habría situado, según el consenso, en el 10,5% en 2025, y se reducirá hasta el 10% en 2026.

Por otra parte, el consenso de los analistas anticipa un déficit del 2,7% para 2025, igual que en el anterior Panel, y reduce en una décima el saldo negativo esperado para 2026, hasta el 2,5%.

Asimismo, Funcas señala que persiste el “clima de incertidumbre que rodea la economía mundial, con Europa como una de las regiones más perjudicadas”. Ante la persistencia de riesgos, la inflación, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE) han preferido mantener sus tipos de interés.

En este contexto, la previsión de consenso apunta a un tipo de interés de la facilidad de depósitos estable en el 2% durante el periodo de previsión, sin cambios con respecto a la anterior previsión. El euríbor se ha revisado ligeramente al alza, hasta el 2,17% a finales de año (12 puntos básicos más que en la previsión de noviembre).