La primera de las operaciones será el martes, cuando ofrecerá Letras del Estado a 6 y 12 meses. Para las Letras a 6 meses la referencia es el interés marginal del 3,688% de la subasta del pasado 6 de febrero, mientras que en las Letras a 12 meses es el 3,359% de esa misma subasta.

A continuación, el jueves celebrará una subasta de Bonos del Estado a 5 años, además de Obligaciones a 10 años, Obligaciones indexadas a 15 años y Obligaciones con vida residual de 7 años y 8 meses. En los Bonos a 5 años, con cupón al 3,50% y vencimiento el 31 de mayo de 2029, la referencia es el interés marginal del 2,879% del pasado 15 de febrero.

Por su parte, en las Obligaciones a 10 años, con cupón del 3,25% y vencimiento el 30 de abril de 2034, la referencia es el 3,173% del pasado 1 de febrero, mientras que en las Obligaciones indexadas a 15 años, con cupón del 2,05% y vencimiento el 30 de noviembre de 2039, la referencia es el 1,53% del pasado 1 de febrero.

En cuanto a las Obligaciones con vida residual de 7 años y 8 meses, con cupón del 0,5% y vencimiento el 31 de octubre de 2031, la referencia es el 3,598% del pasado 21 de septiembre.

El mes de marzo concluirá con dos subastas más, previstas para el día 12 y 21. El martes 12 el Tesoro ofrecerá Letras a 3 y 9 meses, mientras que el jueves 21 hará lo propio con Bonos y las Obligaciones del Estado.

RENTABILIDAD

A principios de año el Tesoro presentó su estrategia de financiación para el 2024, después de cerrar 2023 con una emisión de deuda neta de 65.000 millones de euros, como había previsto, después de que el Gobierno rebajara el cálculo en 5.000 millones respecto a lo previsto inicialmente. Así, el organismo emitirá 55.000 millones de deuda neta en 2024, 10.000 millones menos que el año pasado.

Tras seis años con intereses negativos (en los que los inversores pagaban al Estado por comprar deuda), las Letras volvieron a ofrecer en septiembre de 2022 remuneraciones a los inversores, aunque muy modestas, del 0,027%. Se experimentó entonces un pequeño incremento del importe en propiedad de las personas físicas (+10,2%), hasta los 1.079 millones.

Esta tendencia se acentuó con el paso de los meses como consecuencia de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). El organismo dirigido por Christine Lagarde ha aprobado sucesivas subidas de los tipos de interés hasta el 4%, cota en la que ha hecho una pausa. Este encarecimiento del dinero conllevó un incremento de la rentabilidad de la deuda soberana y, asimismo, un crecimiento exponencial de la inversión minorista.