Así lo recoge el ‘Informe de Estabilidad Financiera’ de Primavera publicado este jueves por el Banco de España y que explica que las valoraciones “tan elevadas recogen la expectativa de que los beneficios crezcan de forma notable con respecto a su nivel actual”.

Sin embargo, el organismo avisa de que “esta expectativa puede ser difícil de mantener si se deterioran las perspectivas macroeconómicas o si ciertos sectores empresariales como el tecnológico se ven afectados” por la guerra en Irán.

También avisa de que el conflicto “puede afectar negativamente al sector de la IA” al alterar el suministro de semiconductores y elevar los costes energéticos. Así, sería “un factor de vulnerabilidad relevante la elevada intensidad energética de esta tecnología”. De hecho, el Banco de España recoge que los mercados financieros “han penalizado” a sectores percibidos como más expuestos a la IA y las propias empresas de IA “afrontan riesgos asociados al nivel de competencia en este sector, al efecto de la fragmentación geopolítica y al cumplimiento incierto de las expectativas de ganancias de productividad”.

Por otra parte, el organismo hace referencia al crédito privado, ante la preocupación que genera en Estados Unidos, ya que varios fondos han limitado los reembolsos. El Banco de España transmite el mensaje de que en España y en la zona euro no se han producido “señales de alarma” comparables a las de Estados Unidos y el peso del crédito privado es “limitado, pero creciente”. Indica que el importe de crédito privado que fue destinado a empresas domiciliadas en España pasó de 4.400 millones en 2021 (0,36% del PIB español) a 33.100 en 2025 (1,96% del PIB).

Finalmente, respecto a las ‘stablecoins’, el organismo insiste en que “conllevan riesgos” y una adopción más amplia “podría favorecer procesos de desintermediación bancaria, erosionando la base de depósitos, con efectos sobre la estructura de financiación de las entidades y la transmisión de la política monetaria”. Concluye que el avance “limitado y desigual” en la regulación de estas monedas y en la cooperación entre países “sigue constituyendo una fuente adicional de vulnerabilidad”.