El BBV, a diferencia de otros analistas privados, sí comparte el criterio del Ministerio de Economía en el sentido de que habrá una recuperación económica en la segunda mitad del año, impulsada por el sector de la construcción, el turismo y las exportaciones.

En su opinión, "esto significaría que el fondo de la crisis podría situarse en el segundo trimestre del año y los indicadores podrían comenzar a mejorar en los últimos meses del año 1993".

La recuperación de la construcción se basará en el incremento de las licitaciones oficiales de obras públicas, la agilización en el pago de las deudas de la Administración, la llegada de fondos comunitarios y la aplicación de nuevas fórmulas de financiación privada para las infraestructuras.

Todo ello, según l BBV, permite augurar que "el sector podría experimentar, dentro de uno meses, una recuperación que se trasladaría a otros sectores por su efecto multiplicador".

En cuanto al turismo, "las expectativas son favorables como consecuencia de la rebaja de los precios que supone la devaluación de la peseta respecto a Alemania, Francia y algunos países centrales del área del marco".

En este sector, el problema reside en que no cabe ser tan optimista respecto a los turistas británicos, que son un continente importante dentro de los visitantes extranjeros a España, debido a la crisis de su economía y a que su moneda también se ha devaluado.

Por lo que se refiere al tercer elemento de recuperación, el BBV prevé una clara mejoría en la balanza comercial, gracias en buena medida a la devaluación, pero advierte que el potencial de crecimiento de las exportaciones "queda empañado por la debilidad de la recuperación de la demanda de los países europeos clientes de nuestras exportaciones".

NO HAY QUE ENGAARSE

Asimismo, los expertos del BBV subrayan que "no hay que engañarse" respecto a la corrección de los desequilibrios de inflación, déficit público y balanza de pagos durante 1993, ya que "pueden deberse precisamente a la debilidad de la demanda en un periodo de crisis".

Por esa razón, insiste en que, "si no se afianzan con reformas estructurales que corrijan el comportamiento de los costes, los problemas resurgirán cuando vuelva la fase expansiva de la economía".

En esa misma estrategia frnte a la crisis, el BBV considera necesaria "una política presupestaria estricta y una política de rentas con moderación de salarios". A su juicio, la moderación de los crecimientos retributivos de 1993 "no parece suficiente".

No obstante, vaticina que la crisis de las empresas y el aumento del paro "llevarán a una situación menos beligerante en materia de aumentos de salarios, excepto en algunos sectores o empresas en que el empleo se sienta más protegido".

Los expertos del BBV recalcan igualmene que los problemas de competitividad de la economía tienen su origen en "la inflexibilidad del mercado laboral y la falta de competencia en algunos sectores, especialmente los servicios".