La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) informará del arranque. BBVA prevé que el periodo dure el mínimo legal de 30 días naturales, de manera que se cierre el 7 de octubre, aunque la legislación contempla un plazo máximo de hasta 70 días y el oferente puede ampliarlo hasta ese límite comunicándolo al menos tres días naturales antes de que termine el plazo inicial.

El calendario dibujado por BBVA pasa por que el 14 de octubre se publique el resultado de la oferta y unos días más tarde, entre el 17 y el 20 de octubre, se liquide. Además, el Banco Sabadell debe emitir un informe de valoración de la oferta, para lo que dispone de 10 días naturales desde el inicio del canje, de manera que se conocerá en este mes, si bien el presidente y el consejero delegado ya han mostrado su rechazo.

Durante el plazo de aceptación, BBVA puede modificar las condiciones de la oferta como el precio y la condición mínima de aceptación de un 50,01% de los derechos de voto, siempre que lo comunique antes de los últimos cinco días naturales a que finalice el plazo de aceptación.

No obstante, el presidente de BBVA, Carlos Torres, ha dicho que “la oferta es la que es” e “incluye una condición mínima, una ecuación de canje, un periodo de aceptación de 30 días” y la intención “no es cambiar nada de eso”.

Ha reiterado que no pretende bajar el umbral mínimo de aceptación al 30%, posibilidad que se contempla en el folleto y que de darse supondría lanzar una opa obligatoria sobre el 100% del capital del Sabadell en efectivo a un precio equitativo y sin condiciones, encareciendo la fusión. “Las necesidades de financiación de dicha opa obligatoria podrían variar significativamente en función del número de acciones de Banco Sabadell que acepten la oferta y las que acepten la opa obligatoria” y “BBVA financiaría una eventual opa obligatoria posterior con sus recursos disponibles”, según apunta el banco en el folleto.

En cualquier caso, la modificación de las condiciones de la oferta deberá ser autorizada por la CNMV, que deberá resolver en un plazo no superior a tres días hábiles desde la recepción de la solicitud. Durante este tiempo se suspenderá el cómputo del plazo de aceptación. La CNMV podrá ampliarlo si lo considera necesario para un mejor análisis de la modificación propuesta.