La Cámara de Comercio estableció esta previsión bajo la hipótesis de que la interrupción del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz será temporal y el conflicto bélico desencadenado con el ataque de Estados Unidos e Israel sobre Irán se resolverá en cuestión de semanas.

No obstante, el conflicto sí tendrá impacto sobre el PIB a lo largo de 2026, con una estimación del 2,7% en la general y del 2,5% en la subyacente. En 2027, se prevé una moderación al 2,2% en la general y del 1,9% en la subyacente. El indicador volvería así a acercarse al objetivo del 2% del Banco Central Europeo (BCE).

La Cámara de Comercio también descartó afectaciones en el empleo. Al contrario, pronosticó una “evolución muy positiva”, con la creación de 360.000 empleos en 2026 y casi 300.000 en 2027.

La tasa de paro bajará este año del 10% y quedará en el 9,8%, según sus previsiones. En 2027, mantendrá la tendencia descendente y se situará en el 9,2%.

Por otro lado, la Cámara de Comercio de España estimó que la inversión seguirá al alza en los próximos ejercicios, y cobrará protagonismo la construcción, con un avance del 5,2% en 2026 y un 4,8% en 2027. Los bienes de equipo y la propiedad intelectual aumentarán un 2,8% y 3,9% en esos años.

La Cámara de Comercio cree que estas cifras recogen “la incertidumbre del momento” y “el final del impulso de los fondos Next Generation” de la Unión Europea (UE), que terminan este año. No obstante, su efecto se arrastrará hasta 2027, con proyectos que ya están en marcha.

La demanda nacional continuará siendo el motor de la economía y aportará 2,8 puntos al PIB en 2026 y 2,2 puntos en 2027. Por el contrario, el sector exterior restará crecimiento, por una demanda internacional más débil.

Las exportaciones apenas crecerán un 1,9% en 2026, para repuntar al 2,8% en 2027. Las importaciones repuntarán un 3,5% en 2026 y 3,7% en 2027, impulsadas por la fortaleza del consumo.

ESCENARIOS ALTERNATIVOS

A pesar de que la Cámara de Comercio de España mantuvo sus proyecciones económicas, planteó dos escenarios alternativos, dada la volatilidad de la situación geopolítica. Ambos planteamientos se basan en la posibilidad de una guerra más larga y miden los riesgos asociados.

Por un lado, dibujaron un escenario en el que el conflicto se prolongue entre dos y tres meses. En ese caso, el barril de Brent, de referencia en Europa, se asentaría por encima de los 80 dólares al cierre de este primer trimestre y se normalizaría en los tres meses siguientes.

El crecimiento del PIB de 2026 se reduciría en 0,3 puntos porcentuales, y quedaría en el 2%. En 2027, la economía española avanzaría un 1,9%.

La inflación aumentaría en medio punto este año, hasta el 3,2%. En 2027, se corregiría hasta el 1,8%.

El otro escenario es el de un conflicto prolongado y enquistado. Esto llevaría al barril de Brent a superar los 90 dólares durante todo este año. El resultado sería un avance del PIB del 1,6%tanto en 2026 como en 2027, con 0,7 y 0,4 puntos porcentuales menos, respectivamente, en relación con el escenario base.

La inflación podría escalar hasta el 4% de media en 2026, lo que erosionaría la capacidad adquisitiva de los hogares y la rentabilidad empresarial. En 2027, volvería al 2%.

CONTEXTO GLOBAL

La Cámara de Comercio de España recordó que “la confrontación directa entre Irán y la coalición formada por Israel y Estados Unidos” ha desestabilizado el tránsito de buques a través del estrecho de Ormuz. Por allí pasa el 20% del crudo mundial y el 25% del gas natural licuado (GNL), pero también fertilizantes nitrogenados y fosfatados producidos en la región del Golfo Pérsico, y representa entre el 15% y el 20% del suministro global de estos compuestos.

Como consecuencia de esta situación, durante los primeros días del conflicto se está produciendo “un incremento muy importante de los precios de estas materias primas”, por el encarecimiento de las primas de los seguros de las navas y de sus cargas.

“Estas pólizas han pasado de representar una fracción residual del coste de la carga a suponer un porcentaje muy importante del valor total del buque por cada tránsito”, avisó la Cámara.

Además, recordó que esto también provoca un desvío de rutas que puede implicar “un coste adicional en el transporte de muchas mercancías”.