Durante la conferencia con analistas para presentar los resultados del primer semestre, Clemente fue preguntado por la evolución de los centros comerciales de la socimi, que han vuelto a registrar mejoras operativas y ventas superiores a las de ejercicios anteriores.

El directivo reconoció su sorpresa por la fortaleza del negocio, al señalar que los resultados obtenidos antes de la pandemia parecían difíciles de repetir y que, sin embargo, los centros comerciales de Merlin han superado sucesivamente los niveles de 2019, 2023, 2024 y 2025.

A su juicio, este comportamiento se explica por varios factores, entre ellos el crecimiento de la población en España, el aumento de los salarios nominales y el bajo nivel de endeudamiento de los hogares españoles en comparación con otros países.

Clemente añadió que también influye la economía informal, que, según afirmó, ha ganado peso en determinados sectores. "Los servicios domésticos se han movido completamente a la economía informal e incluso los alquileres residenciales se han movido al sistema informal", sostuvo.

Según explicó, algunos propietarios prefieren operar fuera de los mecanismos formales porque consideran que el marco legal dificulta la recuperación de una vivienda cuando existe un inquilino incumplidor. "La gente no quiere estar bajo el radar del sistema legal porque, si tienes un inquilino no cumplidor, estará en tu vivienda para siempre, mientras que en el sistema informal lo sacas por otros métodos muy rápidamente", afirmó.

El consejero delegado de Merlin vinculó esta situación a una mayor circulación de dinero en efectivo, que, según indicó, termina reflejándose también en la actividad comercial.

Pese al fuerte crecimiento de las ventas de los inquilinos de sus centros comerciales, Clemente destacó que la compañía no ha trasladado ese incremento a los alquileres en la misma proporción, por lo que considera que todavía existe margen de maniobra en el negocio antes de alcanzar niveles de esfuerzo que puedan comprometer la sostenibilidad de los operadores.