Este consenso corresponde al segundo trimestre del año. PwC aclara que las opiniones de los expertos, empresarios y directivos que han participado en el panel fueron recogidas entre el 9 y el 26 de junio, antes de que el Gobierno presentara el cuadro macroeconómico, que elevó la previsión de crecimiento al 2,6% para 2026 tras calibrar el impacto de la guerra.

Los panelistas de PwC se alínean también con una perspectiva a futuro más positiva. Según el informe, “aunque esperan que el precio de los combustibles continúe por encima de como estaban antes del conflicto, y esto se refleje en una inflación relativamente elevada que provoque una ligera subida de los tipos de interés, la forma en la que la economía ha hecho frente a los problemas les hace ser optimistas. Los peores augurios de los organismos internacionales no se han cumplido”. "Otra vez, la realidad ha rectificado a las previsiones más pesimistas”, agrega el estudio.

El 57% de los encuestados creen que el PIB español de 2026 crecerá entre el 2% y el 2,2%, mientras que el 30% augura que llegará al 2,4%; un 5% lo sitúa cerca del 2,6%, que es la previsión del Gobierno. Para 2027, la mayoría ha respondido que espera que se sitúe entre el 1,7% y el 2,1%.

INFLACIÓN

El 44% de los encuestados pronostican que la guerra de Irán va a afectar más a la inflación que al crecimiento, y sólo el 8% aventura que será a la inversa y afectará más al Producto Interior Bruto que a la evolución de los precios. No obstante, el 69% también advierte que la situación económica y geopolítica mundial seguirá inestable hasta 2027.

A juicio del Consenso de PwC, la guerra ha dejado una serie de cicatrices en la economía que condicionarán su evolución en los próximos trimestres. Entre estas, destaca el encarecimiento del precio del petróleo, que, aunque podría moderarse tras consolidarse al actual acuerdo de paz, previsiblemente no volverá a los niveles previos al conflicto para el 73% de los expertos. Este impacto en los costes energéticos se trasladará a la inflación. Si en el anterior panel de febrero el 61% de los encuestados decía que en 2026 acabaría entre el 2% y el 2,5%, ahora el 57% cree que se situará por encima del 3%. Para 2027, se espera una moderación del IPC, influida, entre otras razones, por el efecto base del incremento de este año.

Algo más de la mitad de los expertos (55%) considera necesario endurecer las condiciones financieras para contener las expectativas inflacionistas. De hecho, la mayoría sitúa los tipos de interés en una horquilla de entre el 2% y el 2,5% tanto para este año como para 2027.

ENERGÍA Y TRANSPORTE

La opinión de los panelistas del Consenso refleja que el impacto de la guerra no es homogéneo. Los sectores más expuestos son aquellos intensivos en energía o especialmente sensibles a los costes logísticos, como el transporte, señalado por el 75% de los encuestados, seguido de la agricultura (66%) y la industria química (45%). También se mencionan la automoción y el turismo, mientras que el sector financiero y el inmobiliario se perciben como los menos afectados.

En este contexto, las medidas aprobadas por el Gobierno para mitigar los efectos de la guerra no son del todo compartidas por los expertos, empresarios y directivos. Una mayoría (66%) considera que no han sido adecuadas, bien porque deberían haber sido más focalizadas o porque incentivan el consumo de combustibles fósiles. No obstante, el 33% de los encuestados respalda las actuaciones desplegadas.

Asimismo, el informe pone el foco en el entorno fiscal europeo. Las medidas tomadas por los gobiernos y la UE para mitigar el golpe, ha elevado el gasto público. Ante la pregunta de si podrían mantener la diciplina fiscal y, simultáneamente, seguir elevando el gasto militar y las inversiones en la transición energética, los encuestados lo rechazan. Para el 78%, Bruselas se verá obligada a flexibilizar las reglas fiscales y aceptar mayores niveles de deuda pública estructural.

A estas incertidumbres se suma el final del programa de fondos europeos Next Generation, que han sido un motor clave del crecimiento reciente. Aunque la opinión está dividida, el 49% cree que la economía española será capaz de mantener su dinamismo gracias a otros factores o a la inercia generada por las inversiones realizadas. Sin embargo, un porcentaje casi idéntico (50%) advierte de un posible frenazo al desaparecer este impulso.

DEMANDA INTERNA

El informe también analiza el comportamiento de la demanda interna. En este ámbito, los expertos detectan signos de moderación, especialmente en el mercado de la vivienda. El fuerte incremento de los precios, que han crecido por encima de los salarios, está tensionando la accesibilidad y limitando la capacidad de endeudamiento de los hogares. Como resultado, el 45% de los encuestados prevén una caída de la demanda de vivienda en los próximos seis meses, mientras que otro 45% anticipa estabilidad. Este cambio de tendencia se produce tras varios trimestres de fuerte dinamismo y coincide con un endurecimiento de las condiciones de financiación.

En línea con esta evolución, el consumo de las familias también muestra algunas señales de debilitamiento. Aunque la mayoría de los expertos espera que se mantenga estable, cerca de una cuarta parte anticipa una reducción, reflejo del impacto de la inflación sobre la renta disponible. La percepción sobre la situación económica de los hogares es, de hecho, menos positiva que la visión agregada de la economía.

Finalmente, la posición financiera de las empresas mantiene un tono relativamente sólido. Cerca de siete de cada diez encuestados la califican como buena, lo que evidencia su capacidad de adaptación al contexto actual.