El banco de origen alemán informó este jueves en un comunicado de las nuevas perspectivas presentadas en Madrid por la responsable de Inversiones del banco en Iberia, Rosa Duce, y el responsable del segmento en Deutsche Bank España, Alejandro Vidal.

Deutsche Bank ha actualizado sus previsiones económicas para 2026, rebajando el crecimiento de la eurozona a un 0,9% para 2026 debido a los crecientes costes de la energía a consecuencia del conflicto en Oriente Próximo y al mismo tiempo ha mejorado las perspectivas sobre España, que liderará el crecimiento por delante de Italia (0,8%), Francia (0,8%) y Alemania (0,7%).

Según Rosa Duce, “los motivos por los que España se comporta mejor que sus vecinos europeos tienen que ver con un mix energético en el que las renovables tienen un peso creciente y su modelo de crecimiento más vinculado al sector servicios, menos afectado por los mayores costes de la energía”.

Para 2027, el banco espera que España crezca un 2%, también por encima de las grandes economías europeas, pero recortando distancia, pues para Francia prevé un 1,2%, para Alemania anticipa un 1,1% y para Italia calcula un 1%.

En cuanto a la inflación en Europa, el IPC europeo podría superar el 4% durante el verano, lo que se traducirá en una media del 3,1% en 2026 antes de disminuir al 2,5% en 2027.

Así, el BCE mantendrá un sesgo restrictivo y aumentará la tasa de depósito al 2,5% para junio de 2027 después de la subida que acometió la semana pasada y con la que dejó ese tipo en el 2,25%.

En Estados Unidos, los vientos en contra derivados de unos mayores costes energéticos y un consumo más débil se compensan por la continuidad del apoyo fiscal y la inversión en inteligencia artificial, que sigue siendo motor estructural de su crecimiento. Se espera que el crecimiento del PIB se mantenga sólido en el 2% tanto en 2026 como en 2027, mientras que es probable que la inflación permanezca por encima del objetivo, en el 3,2% y el 2,3%, respectivamente. De este modo, la Fed bajaría los tipos al 3%-3,25% a mediados de 2027.

MERCADOS Y MATERIAS PRIMAS

En los mercados, Deutsche Bank apunta que la renta variable global continuará su tendencia al alza, apoyada en la fortaleza de los beneficios empresariales, concretamente en tecnología y temáticas vinculadas a la IA, e impulsará el mercado bursátil, en especial en Estados Unidos. Igualmente, unos menores precios energéticos y un dólar más débil podrían proporcionar un apoyo a corto plazo para las acciones emergentes. Las bolsas europeas también podrían mostrar recuperación una vez se reduzcan las dudas sobre el conflicto.

En renta fija, Vidal indicó que “es probable que los rendimientos del Treasury de Estados Unidos y del Bund alemán bajen, pues han sobrerreaccionado ante posibles subidas de tipos”.

Para las materias primas, Deutsche Bank considera que los precios del petróleo seguirán elevados incluso tras la resolución del conflicto, con niveles esperados en torno a los 80 dólares a un año vista. No obstante, el mercado debería pasar del déficit al superávit en la producción a finales de año.

Asimismo, los precios del oro podrían renovar su potencial alcista hasta los 5.400 dólares la onza a finales de junio de 2027.