El avance de la actividad en España estará animado por las inversiones relacionadas con la tecnología, como se desprende de la actualización del ‘World Economic Outlook’ (WEO), que revisa las perspectivas de octubre y que el organismo presentó este lunes en Bruselas (Bélgica).

España sigue siendo la gran economía del euro que más contribuye al avance de la eurozona. El bloque de la moneda común crecerá un 1,3% este año, una décima más de lo estimado en octubre, y seguirá en el 1,4% en 2027, empujado por el aumento del gasto público en Alemania, junto con el fuerte desempeño económico de España e Irlanda.

El FMI avisó de que el aumento del gasto en defensa, una de las grandes apuestas de todos los países, no tendrá demasiado impacto en 2026 ni en 2027, ya que los compromisos se irán cumpliendo de manera gradual hasta 2035. Asimismo, la eurozona se beneficiará menos que otras regiones de la inversión en tecnología.

Tanto en 2026 como en 2027, la economía de la zona euro seguirá arrastrando “los efectos persistentes del aumento continuado de los precios de la energía”, como consecuencia de la guerra en Ucrania. Esto supondrá un lastre para la industria manufacturera, a lo que se unirá “la presión adicional de la apreciación real del euro frente a las monedas de los países que exportan productos similares”.

En definitiva, la leve mejora que da el organismo a la zona euro responde a los “obstáculos estructurales” que persisten en el bloque.

Dentro de las grandes economías de la eurozona, Alemania crecerá un 1,1% en 2026, dos décimas más que en las previsiones anteriores, y seguirá en el 1,5% en 2027, gracias al estímulo de su política fiscal.

Por su parte, Francia mejorará en una décima su PIB de 2026, hasta el 1%, y se mantendrá en el 1,2% en 2027. El FMI empeoró su perspectiva para Italia en este ejercicio, hasta el 0,7%, una décima menos que en octubre, y subió una décima su previsión de 2027, hasta el 0,7%.

Por tanto, España fue la única gran economía de la eurozona a la que el FMI mejoró sus previsiones para 2026 y 2027, en tres y dos décimas, respectivamente.

ALZA GLOBAL

El FMI extendió su revisión al alza a la economía global, que este 2026 crecerá al 3,3%, dos décimas más de lo pronosticado hace tres meses. No obstante, para el 2027, mantuvo su estimación del PIB global en el 3,2%, lo que evidencia una ligera ralentización respecto a los ejercicios anteriores.

La incertidumbre y los aranceles seguirán pesando sobre el desempeño económico en estos años, aunque el organismo confía en que se vayan disipando. Sin embargo, la actualización publicada este lunes no tiene en cuenta las últimas amenazas comerciales del presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

Asimismo, se espera que la economía global se vea afectada por “una desaceleración del impulso en los sectores de alta tecnología”.

El buen comportamiento de la economía mundial estará impulsado tanto por el desempeño de las economías avanzadas como de las emergentes, con una mejora en ambos casos para 2026.

Las economías avanzadas crecerán dos décimas más de lo estimado en octubre, con un avance del 1,8% este 2026. En 2027, su PIB quedará en el 1,7%, sin variaciones.

Dentro de ellas, el FMI dio una décima más al PIB de la eurozona, que se situará en el 1,3% en 2026, y dejó sin variación la estimación de 2027, en el 1,4%.

Estados Unidos crecerá este año tres décimas más de lo que el organismo vaticinó en octubre, hasta el 2,4% en 2026, impulsado por la política fiscal, la bajada de tipos y cierta mejora de las barreras comerciales.

Si bien el FMI redujo una décima el PIB de 2027, hasta el 2%, apuntó que se tratará de un crecimiento “sólido”, respaldado por el impulso fiscal a corto plazo, gracias a los incentivos fiscales para la inversión empresarial del ‘One Big Beautiful Bill Act’ de 2025.

Para 2027, el FMI también vaticinó una disminución de la inmigración y una moderación del consumo en Estados Unidos, que se verán compensados por la inversión en tecnología, aunque también se ralentizará.

Entre las economías avanzadas, el organismo también revisó al alza el PIB de Japón para este año, hasta el 0,7%, una décima más de lo previsto. Para 2027, lo mantuvo en el 0,6%.

Las economías emergentes crecerán este ejercicio al 4,2%, dos décimas más que en octubre. Por el contrario, la previsión de 2027 se rebajó en una décima, hasta el 4,1%.

El repunte en la revisión de 2026 se debió a las mejores perspectivas para muchos países emergentes, como China o la India.

En el caso de China, su PIB se situará en 2026 en el 4,5%, tres décimas más que en la previsión anterior del FMI, gracias a que los aranceles estadounidenses sobre los bienes chinos fueron inferiores a lo esperado. Además, China también se beneficiará este año de las medidas de estímulo implementadas en los dos ejercicios anteriores.

Sin embargo, el FMI recortó en dos décimas la estimación para 2027, hasta el 4%, ya que ese año se esperan vientos de cara estructurales.

La economía india avanzará en 2026 tres décimas más de lo proyectado, hasta el 6,4%, y se mantendrá en ese nivel en 2027. Su PIB refleja así una moderación respecto al 7,3% de 2025, “a medida que los factores cíclicos y temporales van desapareciendo”, como apuntó el FMI en su informe.

Entre las economías emergentes, el FMI empeoró las proyecciones de Rusia y Brasil. El PIB ruso quedará en el 0,8% en 2026 y en el 1% en 2027, dos y una décima menos, respectivamente, que en las estimaciones de octubre.

El PIB de Brasil crecerá este año un 1,6%, con un recorte de tres décimas, y mejorará en una décima la previsión de octubre para 2027, hasta el 2,3%.

MODERACIÓN DE LA INFLACIÓN

El FMI empeoró en una décima su previsión de inflación para 2026 en todo el mundo, hasta el 3,8%. Pese a ese ligero repunte en comparación con sus pronósticos de octubre, refleja una moderación respecto al 5,8% de 2024 y al 4,1% de 2025.

Además, esa senda de descenso se consolidará en 2027, para cuando se estima que el nivel de los precios quede en el 3,4%, sin cambios respecto a octubre.

El FMI dejó la inflación de las economías avanzadas en el 2,2% para 2026 y en el 2,1% para 2027. Por el contrario, elevó en una décima la de las economías emergentes para los dos ejercicios. Así, situó en el 4,8% la de 2026 y en el 4,3% la de 2027.

En la zona euro, se espera que la inflación se sitúe en el entorno del 2%, objetivo del Banco Central Europeo (BCE), y que la subyacente caiga a ese nivel en 2027.

CAÍDA DEL COMERCIO

El volumen de comercio mundial reflejará una moderación del 4,1% de 2025 al 2,6% en 2026. A pesar del descenso, el FMI elevó en tres décimas el pronóstico para este ejercicio. En 2027, quedará en el 3,1%, sin cambios respecto a octubre.

En las economías avanzadas, la mejora para 2026 será de cuatro décimas, hasta el 1,9% en 2026, y de dos décimas para el próximo año, hasta el 2,4%. No obstante, ambas cifras se situarán por debajo del 3% de 2025.

Las previsiones para las economías emergentes se mantuvieron igual que en octubre, en el 3,6% y en el 4,4%, para 2026 y 2027, respectivamente. En ambos casos, serán inferiores al 5,7% de 2025.

Estas cifras responden a "patrones de anticipación y ajustes en los flujos comerciales" por parte de los países "para adaptarse a las nuevas políticas”.

Además, a medio plazo, “se espera que las medidas fiscales expansionistas en las economías con superávit por cuenta corriente contribuyan a reducir los desequilibrios mundiales”.

El escenario comercial sigue resultando incierto y "podría verse alterado" por la imposición de aranceles en determinados sectores. El resultado de esa decisión provocaría “cuellos de botella en el suministro" y tendría un impacto "desmesurado en la actividad económica y los precios".

El FMI tampoco descartó la implantación de medidas no arancelarias dirigidas a insumos críticos, como los minerales de tierras raras, que podrían perturbar las cadenas de suministro mundiales.

Asimismo, las proyecciones del organismo advierten de la posibilidad de que "más países podrían adoptar una postura proteccionista”.

Por otro lado, el FMI alertó de la persistencia de tensiones geopolíticas en Ucrania u Oriente Medio, además de en Asia y América Latina, que “podrían desencadenar importantes perturbaciones negativas de la oferta”.

También desembocaría en interrupciones en el transporte y en las cadenas de suministro, que, en la práctica, se traduciría en retrasos y aumento de los costes.