Lagarde abrió este viernes la primera edición del ‘Banco de España LatAm Economic Fórum’ organizado por el Banco de España en Tarragona bajo el título ‘Capital Flows, Exchange Rates and Geopolitics’.

Su discurso lo focalizó en las ‘stablecoins’ y el futuro del dinero y expuso que cada vez se argumenta más que Europa debe promover sus propias ‘stablecoins’ para no perder soberanía monetaria, pero que este tipo de monedas “no son una forma eficiente” de hacer más atractivo el euro.

Explicó que las ‘stablecoins’ tienen una función monetaria, en cuanto a que están vinculadas a moneda fiduciaria, y otra tecnológica, pues las transacciones se producen en una infraestructura financiera emergente.

Sin embargo, advirtió del riesgo de que, al depender de la credibilidad y la liquidez de su respaldo, la demanda de reembolso si dicho respaldo se debilita “puede volverse repentina y autoalimentarse”. “A gran escala, esta dinámica puede transmitir estrés a los mercados de activos subyacentes”, avisó.

Lagarde también señaló como desventaja que las ‘stablecoins’ afectan a la política monetaria en cuanto a que, si los depósitos minoristas migran a estas monedas no bancarias y regresan a los bancos como financiación mayorista, se debilita la transmisión de la política monetaria y la capacidad del BCE de estabilizar los precios. “Los bancos prestan menos o con menor eficiencia y la transmisión de los tipos de interés oficiales a la economía real se debilita”, alertó. Contrapuso esto que sucedería en Europa al caso de Estados Unidos, donde dijo que las empresas tienen un acceso mayor a los mercados de capitales y eso hace que ese efecto pese menos.

No obstante, Lagarde puso en valor la tecnología que hay detrás de las ‘stablecoins’ e instó a “construir la infraestructura pública que permita que instrumentos alternativos, como las ‘stablecoins’ y otras formas de dinero tokenizado operen dentro de un marco respaldado por el dinero del banco central”.

La presidenta del BCE concluyó que la tarea del banco comunitario “no consiste en replicar instrumentos desarrollados en otros lugares, sino en construir las bases y la infraestructura que sirvan a nuestros propios objetivos, de modo que podamos aprovechar los beneficios de la innovación sin importar sus fragilidades”.