Las previsiones del servicio de estudios de la entidad compartidas este martes atribuyeron esta evolución al persistente desequilibrio entre una demanda que se mantiene elevada y una oferta que continúa siendo insuficiente para absorber las necesidades del mercado.

Pese a la caída prevista de las ventas, BBVA Research sostiene que los fundamentales de la demanda seguirán siendo favorables. Los tipos de interés permanecerán en niveles relativamente reducidos, la inmigración continuará impulsando la creación de hogares y el crecimiento del empleo y de los salarios reales seguirá apoyando la capacidad de compra de los hogares.

Asimismo, la entidad prevé que la demanda extranjera mantenga un papel relevante en el mercado residencial, favorecida en parte por la incertidumbre geopolítica internacional.

Sin embargo, la escasez de vivienda disponible continuará limitando el número de operaciones. Tras un inicio de año más débil de lo previsto, BBVA Research ha revisado a la baja sus previsiones de ventas para 2026, aunque destaca que el volumen de transacciones seguirá situándose en niveles históricamente elevados. Para 2027 proyecta una ligera recuperación del 0,6%, con más de 700.000 compraventas.

MÁS CONSTRUCCIÓN, PERO INSUFICIENTE

La entidad prevé que los visados de obra nueva aumenten un 10,1% este año y un 12,6% en 2027, lo que permitirá elevar las viviendas iniciadas hasta 153.000 unidades en 2026 y 170.000 en 2027, frente a las 139.000 registradas en 2025.

No obstante, BBVA Research considera que este incremento seguirá siendo insuficiente para atender la creación de nuevos hogares, estimada en unas 223.000 unidades este año y 217.000 el próximo. Como consecuencia, el déficit residencial continuará aumentando, especialmente en las zonas con mayor demanda.

Según sus cálculos, las viviendas construidas entre 2021 y 2027 únicamente cubrirán alrededor de la mitad de los nuevos hogares creados durante ese periodo.

El informe señala que la escasez de suelo finalista, la falta de mano de obra, la incertidumbre regulatoria, la complejidad urbanística y la baja rentabilidad de algunos proyectos siguen lastrando el aumento de la oferta.