El repunte fue del 2,7% si se excluyen las ramas atípicas de la energía, el refino y la venta de carburantes, frente al 6% del primer trimestre de 2025.

En comparación con su media histórica, el crecimiento registrado en el primer trimestre de 2026 se sitúa por encima tanto para el total de la muestra, como al excluir los sectores con comportamiento atípico antes referidos. Todas las ramas de actividad presentaron tasas positivas, con la excepción del sector energía, que redujo su actividad en un 2,1%.

La actividad productiva de las empresas incluidas en la muestra trimestral de la Central de Balances, medida a través del Valor Añadido Bruto (VAB), creció un 11,6% en el primer trimestre de 2026, frente a la caída del 1% en el mismo periodo de 2025.

Esta evolución estuvo influida por los sectores de energía, refino y comercio de combustibles, sin los que se atenuaría el crecimiento hasta el 2,1% en 2026, frente al 4,8% de 2025.

RENTABILIDAD

A pesar de la ralentización en las ventas, el Resultado Ordinario Neto (RON) se incrementó un 35,7% en el primer trimestre de 2026, frente a la caída del 17,4% de los tres primeros meses de 2025. Este incremento está vinculado al aumento de la actividad, medida en términos nominales, ya señalado, en las empresas de refino y comercio de carburantes.

Por su parte, las rentas financieras y los gastos de personal lastraron la evolución del RON, debido al aumento del 4,3% en los gastos de personal y del 6,4% en los gastos financieros. Además, los ingresos financieros cayeron un 4,6%.

Al excluir los sectores de energía, refino de petróleo y comercio mayorista de combustibles, el RON presentó un crecimiento del 6% en el primer trimestre de 2026, frente al descenso del 28,5% registrado en el mismo periodo de 2025.

Asimismo, la comparación de la tasa de variación del RON en el primer trimestre de 2026 con su promedio histórico mostró que el valor más reciente se sitúa de manera significativa por encima de esta referencia.

La ratio de rentabilidad del activo, que mide el rendimiento generado por los activos netos de las empresas, se situó en el 4,5% en el primer trimestre de 2026, frente al 3,6% registrado en idéntico periodo de 2025. Si se excluyen los sectores de energía, refino y comercio mayorista de combustible, la rentabilidad mostraría un ligero descenso al pasar del 2,8% en el primer trimestre de 2025 al 2,7% del mismo periodo de 2026, por la expansión de los activos en mayor medida que el crecimiento que tuvo el RON en el periodo considerado.

La comparación de la rentabilidad del activo el primer trimestre de 2026 con su promedio histórico reflejó que el valor más reciente se sitúa por encima del promedio, aunque se posiciona ligeramente por debajo al excluir los sectores con comportamiento atípico.

En el sector energético, la rentabilidad aumentó un punto, hasta el 9,9%. Por su parte, la industria registró un incremento notable, al pasar del 3,1 % al 12,9 %, debido al comportamiento del subsector de refino. Sin su contribución, el avance habría sido más moderado, del 5,2% al 5,6%.

En el comercio y la hostelería, la rentabilidad se elevó del 10,4% al 12%, impulsada por el comercio mayorista de combustibles. Sin este subsector, habría registrado un ligero descenso, del 10,9% al 10,6%.

Por el contrario, en el sector de información y comunicaciones se redujo del 11,5% al 9,2%, mientras que en el resto de las actividades se mantuvo prácticamente estable en torno al 1,3%.