No obstante, las primas de riesgo muestran mayor vulnerabilidad a esas crisis, sobre todo en economías de mercado emergentes, con amortiguadores fiscales y externos más débiles, según las conclusiones del informe “Riesgos geopolíticos: Implicaciones para los precios de los activos y la estabilidad financiera”, publicado este lunes.

“De los distintos tipos de grandes acontecimientos de riesgo geopolítico, los conflictos militares internacionales son los que más afectan a las acciones de los mercados emergentes, probablemente debido a que las perturbaciones económicas son más graves que en el caso de otros acontecimientos”, expresó el FMI en este estudio.

En él, el organismo con sede en Washington también alertó de que los riesgos geopolíticos también pueden extenderse a otros países a través de los vínculos comerciales y financieros, lo que eleva las posibilidades de contagio y afectar negativamente a la estabilidad y la capacidad de los bancos y de los fondos de inversión.

En los casos de efectos de contagio transfronterizos, las valoraciones de las acciones disminuyen una media cercana al 2,5% tras la implicación de uno de sus principales socios comerciales en un conflicto militar internacional, según el FMI.

Por su parte, las primas de riesgo soberano aumentan cuando los socios comerciales se ven envueltos en acontecimientos de riesgo geopolítico. El efecto es “al menos dos veces mayor para las economías de mercado emergentes con una elevada deuda pública en relación con la producción económica”, con baja suficiencia de las reservas internacionales y con unas instituciones débiles.

“Las primas de riesgo soberano -medidas por los precios de los derivados de crédito que protegen contra el impago- suelen aumentar tras los acontecimientos geopolíticos en una media de unos 30 puntos básicos para las economías avanzadas y 45 puntos básicos para las economías de mercado emergentes”, alertó el organismo.

Ante estas situaciones, el FMI recomendó a los responsables en las tomas de decisiones que tengan en cuenta los riesgos geopolíticos específicos de cada país a la hora de supervisar las instituciones financieras. Al mismo tiempo, instó a estas a dedicar recursos adecuados para identificar, cuantificar y gestionar los riesgos, a través de colchones de capital y liquidez adecuados para protegerse frente a posibles pérdidas extremas.

El informe también avisó de que las economías emergentes y en desarrollo pueden ser de las más afectadas por los acontecimientos geopolíticos, por lo que el FMI les instó a “seguir esforzándose por profundizar los mercados financieros” y a establecer marcos reguladores sólidos, “para ayudar a los inversores a gestionar y protegerse frente a los riesgos financieros que plantean las perturbaciones geopolíticas”.

TENSIONES

Dado el actual contexto de tensiones, el organismo subrayó en el informe que deberían fortalecerse los marcos de preparación y gestión de crisis, para que los países sean capaces de afrontar un potencial incremento de la inestabilidad financiera consecuencia de la escalada de las tensiones geopolíticas.

En esta línea, también abogó por implementar espacios de política fiscal y colchones externos para mitigar esos efectos adversos. El FMI advirtió de que los “elevado niveles de deuda pública” pueden verse amplificados “en un contexto de elevados riesgos geopolíticos e incertidumbre” y socavar así la estabilidad macrofinanciera, por lo que recomendó “contener las vulnerabilidades fiscales”.

Asimismo, para las economías dependientes de la financiación exterior, el FMI avisó de que “deben garantizar un nivel adecuado de reservas internacionales para amortiguar el impacto de las perturbaciones geopolíticas adversas”.

Si bien los riesgos geopolíticos suelen estar descontados por los mercados, su materialización repentina “puede afectar negativamente a las instituciones financieras bancarias y no bancarias”. Del mismo modo, el aumento de las tensiones geopolíticas también puede afectar al sector público, con un consiguiente aumento del gasto gubernamental y una ralentización del crecimiento económico.