Esto supone que, al precio actual de Endes en Bolsa, podría destinar a la demanda de títulos por pequeños inversores unos 23.000 millones de pesetas más, sobre los inicialmente previstos.

Para cubrir esta demanda, Teneo ha abierto un periodo de registro previo de compradores que concluirá el próximo día 17 de mayo, y en el que están ya inscritas unas 310.000 personas, para las que se ha dispuesto el incentivo de descontar un 3 por cien sobre el precio final de la colocación que finalmente se fije, además de tener derecho a cobrar el próximo dvidendo complementario de Endesa, 77 pesetas por acción, que está previsto abonar en julio. Esto supondrá el desembolso de 20.021 millones de pesetas.

La "horquilla" que se ha autoconcedido Teneo para ampliar el tramo de colocación minorista supone que, ante la fuerte demanda de títulos que se prevé para esta fase de la operación, podría llegar a colocarse entre pequeños accionistas españoles en torno al 38 por cien del "paquete" que se piensa sacar a los mercados, en detrimento de los tramos instituconales para el extranjero.

Según Luis Sanz, a juzgar por las previsibles peticiones de títulos lo más seguro es que se tenga que hacer uso de este margen de ampliación del tramo minorista, y posteriormente aplicar el prorrateo, ya que no será posible atender las demandas concretas de acciones que se realicen.

Existe otro tramo español, destinado a inversores institucionales del país, que inicialmente debería absorber un 15 por cien de la colocación, mientras que en estados Unidos sería un 25 por ien; en el Reino Unido, un 20 por cien; en el resto de Europa, otro 10 por cien, y en el resto del mundo, el 5 por cien restante.

Asimismo, existe flexibilidad para "mover" parte de las acciones inicialmente destinadas a tramos institucionales entre sí, de manera que se consiga el equilibrio deseado por Teneo de contar en Endesa con un mayor peso de inversores no americanos, en cuyo mercado está ubicado hoy la mayor parte del capital de Endesa controlado por manos privadas.

Según el calendario dela colocación con el que cuenta el responsable financiero de Teneo, será el 18 de mayo cuando comenzará la semana de venta, en la que quienes lo deseen, inscritos o no, podrán realizar sus peticiones concretas de compra de títulos, una vez se haya hecho público el precio máximo al que podrán comprarse las acciones, que se conocerá en la noche del día 17.

La preferencia de Teneo por los accionistas pequeños hace que además de estos beneficios frente a las instituciones cuenten con el de asegurarse un pecio máximo, porque si la evolución de los títulos en Bolsa, que determinará el precio final para instituciones es superior a este compromiso del día 17, los minoristas no pagarán la diferencia, y si es menor sí se les aplicará la rebaja correspondiente, más el 3 por cien de descuento.