Así lo señalan los analistas en su informe sobre la estrategia de mercados de junio consultado por Servimedia y previo a la reunión del BCE de este pasado jueves, que decidió mantener sin cambios los tipos oficiales después de haber acometido el mes pasado la primera subida desde 2023.

Los analistas de Kutxabank consideran “inevitable” una segunda subida de los tipos de interés este año porque el BCE “no tiene la cintura para esperar a ver si hay efectos de segunda ronda” por la crisis en Irán. De no producirse esos efectos, anticipan que a principios de 2027 empezarán a normalizarse los tipos porque “parte del trabajo se lo va a hacer una demanda que va perdiendo fuerza”, por lo que no habría subidas.

En la eurozona, estos analistas han revisado a la baja sus proyecciones de crecimiento del PIB para 2026 hasta el 0,6% y para 2027 hasta el 1,2%. Para España prevén que el PIB crezca un 2,2% este año y un 1,9% el que viene, por debajo del 2,6% y 2,2% previstos por el Gobierno. No obstante, España crecerá por encima de las economías alemana, francesa e italiana.

El IPC de la zona euro se situará en el 2,9% este año y en el 2,3% el que viene, y en España será más persistente este año, en el 3,3%, y bajará al 2,3% en 2027.

Los analistas de Kutxabank justifican las perspectivas macroeconómicas en que prevén una normalización de los flujos energéticos más lenta, en torno a tres meses desde una reapertura de Ormuz, lo que mantendrá elevado el precio del Brent durante más tiempo, en torno a los 80-90 dólares el barril. Esto encarecerá los costes de producción y erosionará la renta disponible de los hogares.

Prevén que la traslación de la inflación energética a la subyacente será “limitada” porque la demanda es menor que cuando se inició la guerra en Ucrania y los hogares se veían animados a consumir en el periodo postpandemia. Estiman que el consumo privado se moderará y esperan que las negociaciones salariales compensen parte de la erosión de la inflación, pero sin generar efectos de segunda ronda significativos.

Estos analistas creen que la creciente implementación de la Inteligencia Artificial (IA) en las empresas podría llegar a generar reducciones de plantilla.

Precisamente sobre IA, estiman que será “un claro impulsor del crecimiento, compensando parte del impacto de los altos precios de los combustibles” para las empresas. El escenario central es de más confianza en el desempeño de Estados Unidos por el motor de la IA y más dudas en la eurozona.

En cuanto a la estrategia de inversión, Kutxabank confía en el buen comportamiento de la renta variable para lo que resta de año apoyada en el crecimiento de los beneficios empresariales. “Seguimos viendo crecimiento de beneficios de dos dígitos en Europa, impulsado en las tendencias de electrificación, digitalización, IA, defensa y seguridad energética”, resumen.

Por sectores, Kutxabank se decanta por los ligados a las macro-tendencias, como es industria, infraestructuras y tecnología, y a los sectores de ‘utilities’ y telecomunicaciones. Opta por banca más que por seguros, pasa de positivo a neutral en farma y sigue negativo en autos y 'retail'.

En renta fija, estos analistas son cautos y elevan las bandas objetivo para el bono a diez años en Estados Unidos hasta el 4,50-4,75% y para el bono alemán hasta el 3,00-3,25%.